汝南| 孝昌| 金门| 和龙| 耒阳| 肥西| 德令哈| 红安| 沾益| 猇亭| 通海| 新和| 莎车| 陈仓| 兴义| 莘县| 乌拉特中旗| 龙海| 嘉义县| 双鸭山| 江宁| 平潭| 贾汪| 五常| 涞源| 唐县| 上甘岭| 噶尔| 商城| 德钦| 巴塘| 清水河| 宝鸡| 南华| 莆田| 翁源| 翁牛特旗| 澄江| 南郑| 献县| 昭苏| 威远| 永城| 乐安| 大埔| 胶南| 疏勒| 霍山| 长武| 大丰| 君山| 彭州| 竹溪| 上林| 福海| 金坛| 松滋| 张湾镇| 茂名| 许昌| 磁县| 略阳| 虞城| 益阳| 嘉黎| 临淄| 福鼎| 雅安| 喀喇沁左翼| 岑溪| 高密| 西峡| 行唐| 犍为| 梁平| 惠安| 临夏市| 光山| 永定| 海兴| 张家口| 新巴尔虎左旗| 商都| 新巴尔虎左旗| 丹阳| 武清| 钓鱼岛| 边坝| 三台| 翁源| 志丹| 姜堰| 昂仁| 什邡| 永新| 赤壁| 镇江| 紫云| 两当| 开化| 河间| 霍邱| 交口| 紫金| 修武| 漳平| 蓟县| 黄山区| 滑县| 慈溪| 托里| 沧县| 塔河| 廉江| 常德| 集美| 晋城| 册亨| 长武| 三水| 南宁| 察哈尔右翼后旗| 曲阜| 吉利| 中方| 皮山| 和静| 察布查尔| 宁城| 天镇| 太和| 临泽| 保康| 东丰| 赣县| 安顺| 西丰| 额敏| 若羌| 安宁| 门源| 哈巴河| 公安| 德清| 兰溪| 长白| 冠县| 大方| 吴起| 崂山| 苍南| 富裕| 永兴| 白河| 文安| 闵行| 沽源| 贵溪| 高青| 薛城| 邗江| 柳河| 带岭| 凤翔| 萨嘎| 河南| 科尔沁左翼中旗| 堆龙德庆| 保定| 宝鸡| 巴东| 西峡| 大田| 和林格尔| 哈巴河| 张家界| 宜黄| 松原| 白玉| 林芝镇| 内蒙古| 万源| 丁青| 上饶县| 桂阳| 碌曲| 焉耆| 乌当| 武胜| 东兴| 虎林| 宜君| 兴隆| 肇州| 永济| 徐水| 晋城| 猇亭| 兴和| 广安| 乐亭| 平山| 来凤| 孟津| 眉县| 佛冈| 成安| 科尔沁右翼中旗| 钟祥| 开江| 都安| 清水| 太湖| 新宾| 抚远| 周至| 宕昌| 山阴| 金阳| 馆陶| 扎兰屯| 万荣| 陈仓| 商丘| 安龙| 余江| 聊城| 田阳| 陆丰| 黄山区| 安新| 万全| 柳州| 自贡| 大田| 定南| 金山| 鸡东| 枣阳| 天长| 新津| 乐亭| 灞桥| 蕉岭| 彭水| 西峡| 定安| 乐山| 夏县| 长顺| 清流| 茂县| 邵武| 临颍| 八公山| 乌审旗| 郾城| 瓯海| 察哈尔右翼中旗| 台南市| 阎良| 阳朔| 冠县|

23日沪深股市全线重挫个股普跌

2019-05-23 04:40 来源:爱丽婚嫁网

  23日沪深股市全线重挫个股普跌

  营销资源2014年第七届中国网页游戏移动游戏高峰论坛【活动简介】中国网页游戏高峰论坛从2008年开始由中华网发起并主办,见证着中国网页游戏产业的发展历程,并与国内各大页游相关企业共同成长。乔向伟火速赶到现场,楼下站着不少围观者,还有人拍照片。

版权声明中华网关于版权问题的声明  为了保护知识产权,保障著作人权益,规范、及时地向中华网所使用的有著作权作品的著作权人支付稿酬。此外,机电产品进口万亿元,增长%;其中汽车36万辆,增加%。

  前几天,孕妇李大姐在成都某妇女儿童顺利产下一名男婴。散户追逐爆款还需冷静北京商报记者注意到,6月5日,已有多家基金公司为自家即将发行的战略配售基金宣传造势,在微信朋友圈中发布海报预告将有重磅产品推出,并配以独角兽形象的图片,独角兽基金可谓未见产品先闻其声。

  据悉,此次执导电影《建军大业》,导演刘伟强也要求全组工作人员在各个方面遵照真实还原历史质感的高标准,如片中的武器均遵照上世纪二三十年代的样式,而包括美术、道具、造型等在内的全剧组600名工作人员,均用高昂的创作热情和严谨的工作态度打造电影《建军大业》,向历史致敬。妻子把两只猫一条狗当成孩子养不愿生娃邹先生和妻子梁小姐是相亲认识的,两人在相亲时就一见钟情了,很快感情升温,半年后就结婚了。

亚沙会是与亚运会并列的亚洲五大赛事之一。

  黄子韬搭建多维音乐迷宫迷幻声线开启九州冒险电影《鲛珠传》讲述了飞贼泥空空、女捕快黑羽和王子蛤蜊,围绕鲛珠展开的奇幻冒险故事。

  司机的妻子当场跪地,抱着民警腿“求情”称:怎一点情面都不讲。届时我国央行仍有可能小幅上调逆回购利率。

  五、铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升。

  像是一个连锁反应一样,仿佛看到小朋友们共通的笑脸,她脑海中一下子就有了整首歌的画面,当晚就将这首琅琅上口的《LoveCanTouch》一气呵成。乔将围观者劝退到远处立即上了楼,看到女孩父亲抓着女孩衣服一角,女孩情绪激动。

  记者体验发现,随意发布一件商品,你就能成为该电商平台的商家,商品和个人信息完全无须审核。

  原来大量的廉价货币充斥在金融市场当中,金融机构与个人不断买入股票,上市公司借钱回购自己的股票,股票市场实现了完美的自我循环:买股票涨,涨完接着再买股票,而且股票市场的财富效应不断放大。

  需将多种货币政策工具进行组合。业绩修正的主要原因是,报告期内,公司业务发展良好,近期上线的游戏《烈火如歌》、《轮回诀》及《武林外传手游》表现良好,预计将增加公司的收入和利润。

  

  23日沪深股市全线重挫个股普跌

 
责编:

转自微信公众号 面包财经(mbcaijing)

十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

鞋王崛起:无百不成商的时代

百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权,再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点,与腾讯无关。
面包财经
原创深度财经分析,为价值而生。微信号:mbcaijing

专栏文章

联系我们

入驻申请

内容运营:HYdraHua (微信)

投诉建议:zhaoyang840731 (微信)

微信扫码 订阅专属投资管家
理务关镇 珲春市 马厂胡同 王串场三号路 旬阳县
富水农场 临漳 嵩明县 迎水桥街道 车田苗族乡